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新豪电玩城app农产品日报20191115:棉花收储政策落地

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2019-11-15 08:25:34

类型:

日报

作者:农产品组

文章来源:研究院

白糖:期价震荡运行

期现货跟踪:外盘ICE原糖3月合约收盘12.81美分/磅,较前一交易日下跌0.04美分;内盘白糖2001合约收盘价5633元,较前一交易日上涨21元。郑交所白砂糖仓单数量为7629张,较前一交易日持平,有效预报仓单500张。国内主产区白砂糖南宁现货报价6040元/吨,较前一交易日持平。

逻辑分析:外盘原糖方面,上周虽存在对印度和泰国减产超预期的担忧,但巴西雷亚尔汇率持续贬值,原糖期价宽幅震荡运行。考虑到市场或逐步转向新榨季供需缺口,后期原糖期价或趋于震荡上行,但其上方空间或受限,一方面受到原糖-乙醇价差及其印度出口补贴政策的压制,另一方面由于市场对下一榨季供需预期或再度宽松;内盘郑糖方面,上周消息显示,广西有糖厂计划本周末开榨,且下周有多家糖厂陆续开榨,11月新糖产量较去年同期有望大幅增加,使得市场之前担心的新陈糖供应衔接问题得到缓解,期现货价格出现不同程度回落。但考虑到目前期价较现货(包括陈粮和新糖)存在较大幅度贴水,对期价构成一定支撑,预计期价或继续高位震荡运行,后期重点关注现货供需改善幅度会否超过市场预期。

策略:维持中性,建议投资者观望为宜,可继续持有买1抛5套利组合。

风险因素:政策变化、巴西汇率、原油价格、异常天气等

豆菜粕:弱势下跌

昨日CBOT1月合约收盘小幅上涨1.6美分报917美分/蒲。市场仍然密切关注中美两国是否会很快达成贸易协议。昨日USDA公布民间出口商向中国销售12.9万吨大豆的公告,19/20年度付运。周度出口销售报告推迟至周五公布,市场预计截至11月7日当周美豆出口销售净增80-140万吨。另外NOPA即将公布月度压榨报告,市场预计10月其会员累计压榨大豆1.66795亿蒲。

国内方面,豆粕期价仍然弱势下跌,5月合约夜盘收报2752元/吨。近期美豆下跌、人民币升值、榨利丰厚、油脂强势主导市场。远期低价基差继续吸引成交,昨日豆粕总成交59.458万吨,其中远期基差成交49.348万吨,成交均价3010(-5)。昨日商务部发言人表示双方正就取消加征关税进行深入讨论,重申取消加征关税对第一阶段贸易协议的重要性。另外中国发布公告解除美国进口禽肉限制。菜粕跌幅更甚,基本面变化不大,菜籽进口量少、油厂开机率低、菜籽库存降、菜粕消费不佳的情况延续。昨日菜粕无成交。截至11月8日港口颗粒粕库存由13.1万吨降至12万吨,但仍为历年同期最高;沿海油厂菜粕库存由1.2万吨增至2万吨,去年同期1.65万吨。

策略:中性。近期美豆收割压力、人民币升值和油脂强势一定程度利空粕价。但美国年度期末库存和库消比改善,未来养殖需求恢复,大豆和豆粕库存偏低,现货较为坚挺。

风险:中美贸易战,南美天气,油厂豆粕库存等

棉花:收储政策落地

2019年11月14日,郑棉2001合约收盘报12985元/吨,国内棉花现货CC Index 3128B报13077元/吨。棉纱2001合约收盘报21050元/吨,CY IndexC32S为21230元/吨。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为16191张,较前一日增加582张。

昨晚国家粮食和物资储备局及财政部发布公告,决定在2019年12月2日至2020年3月31日法定工作日轮入新疆棉,轮入总量为50万吨,每日挂牌竞买7000吨左右。轮入价格实行最高限价,每周调整一次,但轮入期间当内外棉价差连续3个工作日超过800元/吨时暂停交易。

未来行情展望:国家收储政策落地利好郑棉,但由于传统旺季过去,中美贸易谈判利好暂未落地,下游购销有再度转淡之势,因此郑棉期价昨日涨幅有限。国际市场上,USDA调降美国新年度棉花产量及期末库存,但印度增产明显,全球棉花供给充裕。国内随着期价反弹,仓单明显增加,套保压力可能限制上方空间。

策略:短期内,我们对郑棉持谨慎看多观点。仍需密切留意贸易战进展和国内需求。

风险点:贸易战风险、政策风险、主产国天气风险、汇率风险

油脂:消息真空期油脂回调

马盘昨日回升,整体表现依然强,基本面变化不大,船运数据继续确定近期出口强势,SGS称,马来西亚11月1-10日棕榈油产品出口量为425010吨,较前月同期增加13.3%。马来西亚10月1-10日棕榈油产品出口量为375117吨。之前马来西亚棕榈油局(MPOB)表示,截至10月底马来西亚棕榈油产量较上月减少2.5%至180万吨,而出囗环比增加16.4%至161万吨,库存为234万吨,较上个月减少4.1%。减产预期仍在不断兑现,据SPPOMA,11月1日-10日,马来西亚棕榈油产量比10月同期降21.26%,单产增降23.29%。国内方面近期弱于外盘,消息真空期资金表现谨慎,部分获利资金平仓离场,进口利润进一步回调,基本面豆菜油去库顺利,截止上周五,豆油库存降至118万吨,棕油回升至61万吨,豆菜去库幅度大于棕油增库幅度,因油厂远月榨利较好,油厂积极锁利,豆油远月基差成交较好。

策略: B30激发生柴消费的利多仍在推升外盘走势,后期产地仍有减产预期,行情回调给出介入机会,继续谨慎看多。

风险:政策性风险,极端天气影响

玉米与淀粉:期价冲高回落

期现货跟踪:国内玉米现货价格跌势趋缓,多数地区持稳,局部地区继续小幅下跌,淀粉现货价格亦整体稳定,个别厂家报价下调20元/吨。玉米与淀粉期价早盘冲高,随后震荡回落,淀粉相对弱于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,当前市场分歧在于东北玉米新作上市压力会否带动玉米现货价格持续出现下跌,考虑到目前的产业链库存和供应结构,现阶段国内玉米定价已经从新作上市之前的销区定价转向产区定价,多空双方逻辑是否成立最终取决于农户售粮意愿,这一点其实相对难以判断,建议重点关注深加工企业门前到车量及其北方港口集港量。对于淀粉而言,考虑到玉米新作上市带动行业生产利润改善,而行业开机率有望季节性回升,行业供需宽松格局仍有待后期季节性需求来打破,原料成本端或更值得留意,其一方面受环保政策影响,另一方面还会影响下游的补库心态。

策略:整体中性,中长期维持看多判断,短期受新作压力或偏空,建议投资者观望为宜,等待后期做多机会。

风险因素:进口政策和非洲猪瘟疫情

鸡蛋:期价震荡调整

芝华数据显示,全国蛋价继续下跌。主销区北京走货偏慢,高价下调;上海跌;广东到车少,偏强。主产区山东、河南部分地区仍下跌;东北跌;南方粉蛋稳中现涨。贸易监控显示,收货偏难,走货偏慢,库存变化不大,贸易形式弱势,贸易商预期看跌。期价主力震荡运行。以收盘价计,1月合约上涨20元,5月合约上涨19元,9月合约上涨20元。主产区对主力合约升水194元。

逻辑分析:近日,生猪、毛鸡价格出现较大幅度下跌,淘汰鸡价格跌幅较大。生猪缺口过大,对相关替代品支撑作用仍强。11月份,在产蛋鸡存栏量环比增加,同时终端也将进入年底备货期,蛋价或将再度冲高。

策略:谨慎看多。逢低做多为主。

生猪:猪价继续下跌

猪易网数据显示,全国外三元生猪均价35.07元/公斤。国家海关总署和农业农村部14日联合发布公告,解除美国禽肉进口限制。显而易见,猪肉缺口需要更多的肉类来填补,未来猪价仍将上涨。本次猪价大幅下跌根本原因在于鲜销走弱,冻品冲击市场所致。屠起打压牛猪,加剧下跌。而南方地区始终处于缺猪的状态,唯有靠北方猪源相对充足的地区来补充,随着后期消费旺季的来临,南方猪价有望带动北方猪价再度走强。

纸浆:期价继续偏弱

昨日纸浆期货盘面价格继续偏弱,主力合约收于4544元/吨。浆价现货价格平稳,银星价格在4500元/吨,阔叶浆金鱼价格3750元/吨,从供应端看,当前浆厂库存压力减少,外盘报价下行可能不大。世界商品浆生产商库存(W20)天数为44天,其中针叶浆的库存为35天(下降2天),阔叶库存为52天(下降7天)。针阔叶库存均明显下降,阔叶降幅较大。2019年10月份中国海关统计纸浆当月总计进口262.6万吨,11月普遍预计到货较少,现货端近期表现较为坚挺,基差回落。期货盘面预计也难有进一步杀跌。

策略:中性,观望为主。

风险:政策影响(货币政策、安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气、地震等)。

 

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