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新豪电玩城app苯乙烯日报20191115:苯乙烯维持震荡 基差再次拉大

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2019-11-15 08:00:31

类型:

日报

作者:能源化工组

文章来源:研究院

 

期现价格情况:

11月14日苯乙烯华东、华南现货基准价分别报收于7350元/吨和7500元/吨,华东、华南现货基准价出现反弹,分别回升105元/吨和25元/吨。

基差方面,11月14日EB2005合约对应华东、华南基准价的基差分别是410元/吨和560元/吨。EB2009合约对应华东、华南基准价的基差分别是351元/吨和501元/吨。05-09价差略微走强-59元/吨。

成本与利润方面,11月14日华东地区纯苯价格与东北亚乙烯价格保持在5380元/吨和751美元/吨。得益于纯苯价格的回升,非一体化装置成本回升至7192元/吨左右,由于华东现货基准价格的持续回升,11月14日行业利润走强至158元/吨,利润率为2.15%,分别较上个交易日上升40元/吨,0.53%。

供需情况:

国内供给方面,阿贝尔化学25万吨/年苯乙烯装置已经于11月13日重启开车,截止11月14日,开车负荷仍在提升中。同时天津大沽50万吨/年苯乙烯装置宣布将于下周短停3天,预计停车日期尚未确定。

下游开工方面,天津大沽ABS装置由于苯乙烯催化剂失效影响了ABS产量,目前估计开工负荷在9成左右。

进口到港方面,有相关资讯指出11月13日当周仍然有船只滞期,由此推测本周实际到港有可能会少于周初时的预期。海外装置方面,日本旭化成39万吨/年苯乙烯装置于本周意外停车一周。

库存方面,11月13日数据显示,华东地区港口库存在10.02万吨左右,较周初时9.12万吨的水平略微回升0.9万吨。

观点及策略:

11月14日苯乙烯期货价格继续维持震荡走势。现货价格则继续维持反弹走势,基差继续走强,前期高点为764元/吨,现已回升至410元/吨。

11月14日非一体化装置成本得益于纯苯价格的反弹,有小幅度的反弹,对现货价格有所支撑,同时利润也有所修复。然而期货价格方面反应比较悲观,周初虽有反弹,但也最终无力为继。我们认为期货价格较为平稳的主要原因是短期基本面较为平衡,没有足够力度的信息打破当前平衡。在反弹方向上,虽然有基差带来的安全边际,但是长期基本面格局依然十分悲观,而在继续下跌的方向上,虽然有长期基本面的支撑,但是当前期货价格较上市时的高点已有1000元/吨以上的跌幅,加之预期的年末装置投产尚没有兑现,因此市场对进一步下探价格也显得比较犹豫。

短期基本面上,苯乙烯生产端有天津大沽的短停和阿贝尔化学的复产信息,两则消息虽然互有抵消,但是总体上预计供给端在短期会略微宽松。下游方面,天津大沽的配套ABS负荷有所下降,其他也有数套PS,EPS装置计划于11月中旬起检修,下游开工率下行的可能较大。但是另一方面,进出口方面又有日本旭化成装置意外停车以及本周到港再次滞期的信息。总体来说,短期基本面仍有一定矛盾。

价格走势方面,短期价格预期将继续维持波动。策略操作上,由于长期偏空的基本面不改,建议长线投资者可以利用反弹逢高布局做空。

价格走势:中性震荡

策略:中性观望,逢高布局做空

风险:产能投放不及预期; 原油价格波动

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