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新豪电玩城app燃料油日报20191115:新加坡库存小幅下降,高低硫切换持续进行

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2019-11-15 07:59:07

类型:

日报

作者:能源化工组

文章来源:研究院

 

  1. WTI 12月原油期货收跌0.35美元,报56.77美元/桶;布伦特1月原油期货收跌0.09美元,报62.28美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1912夜盘收跌0.6元,跌幅0.13%,报452.2元/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2001夜盘收跌1.4%,报1828元/吨。

  2. 美国至11月8日当周EIA原油库存+221.9万桶,预期+164.9万桶;美国至11月8日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-122.9万桶;美国至11月8日当周EIA汽油库存+186.1万桶,预期-116.7万桶;美国至11月8日当周EIA精炼油库存-247.7万桶,预期-95万桶;美国至11月8日当周EIA精炼厂设备利用率87.8%,预期87.1%。

  3. EIA报告:上周美国国内原油产量增加20万桶至1280万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加221.9万桶至4.49亿桶,增加0.5%。除却战略储备的商业原油上周进口575万桶/日,较前一周减少32.7万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2134.9万桶/日,较去年同期增加0.2%。美国上周原油出口增加26.2万桶/日至263.3万桶/日。

  4. 俄罗斯总统普京:认为有必要与欧佩克就减产进一步合作。与欧佩克的合作应不仅仅限于石油减产。俄罗斯和欧佩克能在不损害其他国家的前提下实现全球油市平衡。考虑到沙特阿美IPO,沙特在欧佩克减产协议上立场强硬。我们尊重他们的利益。

  5. 周四,因巴拿马型船运价格下跌,波罗的海干散货指数下挫。波罗的海干散货指数下跌0.1%,或1点,报1364点。海岬型船运价指数涨58点,或2.3%,报2623点,日均获利增加292美元,报20961美元。巴拿马型船运价指数跌33点,或2.8%,报1137点,刷新四个月低位,日均获利减少268美元,报9126美元。船运经纪商Fearnleys表示,需求端疲弱,进入市场的货物不多,黑海活动大幅减少。

     

  • 投资逻辑

根据IES最新发布数据,新加坡陆上燃料油库存在11月14日当周录得2035.5万桶,环比去库54.4万桶,降幅2.6%。从进出口情况来看,新加坡本周进口量明显回升,达到135.8万吨,与此同时出口量则保持在相对低位的41.2万吨,94.5万吨的净进口量相比上周(54.9万吨)大幅上涨,我们估计进口货物中低硫油组分占据了相当的份额,可能部分进入浮仓保存而未计入陆上库存。目前船燃市场的高低硫切换已经开始加速运行,裂差、现货贴水的下滑以及高低硫价差的走阔反映出了高硫油消费的萎缩与低硫油需求的兴起。由于前期的囤货准备,短期内低硫燃油的供应似乎不成问题,根据普氏消息,目前在马六甲水域的浮仓中存有大概600-700万吨的低硫组分,而陆上低硫库存则有约200万吨。国内方面,主力合约FU2001与新加坡380cst掉期1912合约价差为约18美元/吨,FU2001与新加坡掉期1911合约价差约为40美元/吨;当前FU2001-FU2005跨期价差来到-121元/吨,而新加坡380掉期1912-2004价差则降至-14.25美元/吨,经汇率换算FU 15价差较对应外盘月差大约低20元/吨。前期FU2001对外盘升水一直处于相当高的水平,可能对内外盘套利活动产生吸引,不过目前距离交割还有两个月左右时间,还不到卖方需要注册仓单的时间。未来如果有大量仓单生成,则01合约价格以及15价差将承受进一步的下行压力。

策略:单边中性,考虑多SC空FU(主力合约)或者空FU2001-2005跨期价差

风险:高硫燃料油市场出现严重断供;脱硫塔实际安装数量超预期;FU仓单数量持续停留在低位

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